本文摘要：2015年,全球主要矿产品价格波动暴跌，在市场资金配备等因素的驱动下，2016年一季度主要矿产品价格呈现出整体声浪态势，但是不受全球经济转型调整和实际市场需求下滑等因素影响，有色金属价格波动显著，全球矿业衰退任务艰巨。

2015年,全球主要矿产品价格波动暴跌，在市场资金配备等因素的驱动下，2016年一季度主要矿产品价格呈现出整体声浪态势，但是不受全球经济转型调整和实际市场需求下滑等因素影响，有色金属价格波动显著，全球矿业衰退任务艰巨。　　我国经济发展转入新的常态，且面对消弭传统产业不足生产能力和强化供给外侧结构性改革等任务，资源产业链将再次发生结构性变化。在矿业的下滑时期，企业如何抵挡经济波动的风险，必要要求了企业未来状况。

　　江铜募资加码自有矿山建设　　今年2月，江西铜业股份有限公司（以下全称江西铜业）董事会审查会通过了《关于公司非公开发行A股股票和非公开发行H股股票方案的议案》,部分筹措资金将投放城门山铜矿三期改建工程项目、银山矿业公司深部挖潜扩产技术改造项目等，加码自有矿山资源建设，更进一步提高公司自给率和盈利优势。　　我们指出，维持较高的自给率一直是最稳健的抵挡风险自由选择。近些年，江西铜业的利润贡献主要来自自有矿山部分。

江西铜业董事会秘书朱东风回应。　　江西铜业对于未来矿业形势的辨别并不是空穴来风。2015年，有色金属行业转入低谷，各上市公司利润都有有所不同程度的上升，但是江西铜业在行业中依旧维持了较高的盈利能力。

根据103家有色上市企业发布的2015年年报统计资料表明，有色金属企业2015年共计构建营业收入10281.29亿元，归属于母公司净利润11.9亿元。江西铜业构建营业收入1857亿元，归属于母公司净利润6.37亿元。

　　国家政策也给与该类企业不道德不予较小的反对。今年2月，中国人民银行、发改委、证监会等八部委牵头印发《关于金融反对工业大位快速增长调结构增效益的若干意见》，从强化货币信贷政策反对、营造较好的货币金融环境，提升资本市场、保险市场对工业企业的反对力度等方面，希望制造业企业在各层次资本市场展开股权融资。　　中国有色金属工业协会副会长尚能福山认为：矿业是周期性行业，在有色金属价格波动更为轻微的情况下，耕耘内部，提高资源确保力，称得上企业最务实的优先选择。　　德勤加拿大美洲矿业主管合伙人Glennlves也明确提出类似于的观点。

他建议，如果矿业公司期望在走进暴跌周期时比走出时占有更加有力地位，就必须减少矿业密集度。　　合理利用资本市场是逃脱良方　　全球铜精矿生产量地集中于，主要在智利、秘鲁等南美地区，具备一定的垄断性，我国铜矿资源较短缺，矿石品位比较较低，铜矿自给率严重不足。每年都有大部分的铜资源要从国外进口，还包括铜精矿、废铜、精铜和并未切削的铜及铜材，并且国内铜资源总量早已十分受限，未来国内铜精矿的对外倚赖程度还不会更进一步的提升。　　据不几乎统计资料，研发一座新的矿山一般必须5~8年时间，不仅投资周期长，期间闲置资金大，而且各种不确认因素也随时有可能影响投资效果。

而回头过来过程中必须面临的日益减少的监管、地缘政治、经济及技术不确定性，也造成投资告终的案例大大减少。因此，众多矿业公司在展开资本投资时展现出得更加慎重。　　根据金瑞期货对1980年以来国际货币基金组织IMF对全球实际经济增长速度的统计资料找到，经济7～8年的中周期特征更为显著。

上一次的全球金融危机造成全球经济在2009年经常出现60年来首次负增长。当前，全球经济展现出大体总结为区域性不均衡、不稳定地快速增长。2016年4月，IMF公布的《世界经济未来发展》近期报告，将2016年全球经济快速增长预期为3.2%，2017年全球经济快速增长预期为3.5%。

解释全球经济未来将步入较慢的恢复性快速增长阶段。　　铜价的波动与经济周期波动展现出较强的涉及关系和因果关系。2008~2009年的全球金融危机前后，铜价走到8000美元/吨跌到至2990美元/吨再行上涨至7400美元/吨的高速过山车。

江西铜业在2008年9月顺利发售债券，并将筹措资金用作不断扩大自有矿山生产能力，自产铜精矿从原本的15万吨下降到最低22万吨。预示自给率的下降，江西铜业各项经营指标也实时很快提高，综合实力持续上升，在2013年乘势转入世界500强劲。　　现在的经济形势和行业困境，和2009年经济低谷期很相近，都是机遇与风险共存。

像江西铜业在低谷期调整节奏，通过合理利用资本市场减少自有矿山生产能力，为首度走进低谷积蓄力量；到行业上升期，企业全速前进的作法，有一点其他企业糅合。中国有色金属工业协会副会长尚能福山认为。　　铜消费潜力引人注目　　强化资源确保是江西铜业的主要目标之一，也是江铜领先于国内同行的优势所在。

过去几年中，尽管江西铜业身处有利的外部环境，但经过公司管理层的希望，江西铜业近年来的经营业绩持续多达同行业平均水平。而江西铜业本次非公开发行筹措资金的投资项目，将募资加码自有矿山资源建设，具备较好的市场发展前景和经济效益。

　　金瑞期货有色金属分析师李丽回应：预计全球精炼铜市场需求在中长期将维持在2.3%的填充增长率。铜由于它与经济的高度相关性，一直是市场的风向标品种。在经历了市场对于铜价的过度反应后，目前铜价早已开始遮住衰退苗头，中长期铜价将企稳并有所回落。

　　从趋势上看，2017年铜矿产量增长速度超过小高峰后开始逐步回升，且未来2~3年是全球矿山因价格等因素减产集中于期，从而减轻了铜矿供应不足的局面。从头号铜消费国中国来看，在经济新的常态下将维持L型快速增长，铜消费仍将保持一定增长速度。此外，印度等新兴国家未来也享有极大的铜消费潜力。可以意识到的是，东北亚、欧洲等一带一路涉及国家的铜消费潜力引人注目，中国、印度等国对道路、铁路、港口、电力及通讯提高必须大大上升。

综合来看，目前铜价已正处于波动筑底阶段并面对中长期价格拐点,而中长期全球经济的探底回落未来将会造就铜等有色金属转入稳定的增长期。

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