本文摘要：2月22日，钴业股早盘展现出强势，洛阳钼业直线封涨停，华友钴业大上涨6%股价创历史新纪录，寒锐钴业大上涨5%。

2月22日，钴业股早盘展现出强势，洛阳钼业直线封涨停，华友钴业大上涨6%股价创历史新纪录，寒锐钴业大上涨5%。港股有色钴板块大上涨，金川国际上涨21.5%，洛阳钼业涨6.3%。消息上，有媒体报道，苹果公司正在洽商首次必要从矿企长年出售钴。

机构指出，随着供需格局持续改善及苹果公司必要订购的性刺激，钴价下跌趋势望更为明朗。其他事件催化剂因素：日前，国家发改委官网宣告，表示同意戴姆勒大中华区投资有限公司（以下全称戴姆勒）部分股权北京新能源汽车股份有限公司（以下全称北汽新能源）。吉利再行转 326 亿建能源工厂，年产能30万辆，一期项目预计 2018 年 10 月底前动工建设。

据英国金融时报，戴森公司将投资 20 亿英镑 研发电动汽车，其中 10 亿英镑用作研发电池，电动车预计在 2020 年或 2021 年问世。华为、百度、腾讯等合力打造出的智能电动汽车威马汽车月宣告 今年将构建量产下线，早已开始在自己的生产基地量产，预计年产量 为 20 万辆，售价在 20 万（不不含补贴）。新能源板块上游龙头公司集体行情是行业，政策，市场，海外各种因素一起共振的结果，本文将辨别理解新能源行情的主要事件与行业趋势。（一）1月新能源汽车产量，销量皆缔造新纪录，大超强预期。

2018年2月11日，中汽协公布1月新能源汽车经销数据。1月份产销量分别为40569辆和38470辆，同比分别快速增长460%和430%。

分动力类型看，显电动汽车产销量分别为27802辆和26753辆，挂混式汽车产销量分别为12765辆和11717辆；分产品类型看，新能源乘用车销量为33848辆，同比快速增长454%，新能源商用车销量为4622辆，同比快速增长306.9%。2018年1月份新的新能源汽车产业政策仍未最后落地，淡季情况下，经销数据维持同比低快速增长，反应行业发展逻辑正在变化，企业的技术变革从政府引领南北主动转变，龙头公司脱颖而出，具备持续生命力的产品取得市场接纳。

（二）春节期间海外MB钴价再创新高，超过历史高位春节期间，欧洲金属钴现货市场供应依旧偏紧，MB 钴价缔造 10 年新纪录，低级钴和高级钴分别下跌 0.83% 和0.96%，至 38.65 美元/磅和 38.80 美元/磅（腰人民币分别为 63.24 万元/吨和63.49 万元/吨）全球将近三分之二的钴来自刚果。而刚果（金）政府通过的新矿业法将钴的权利金税率将由 2%提高至3.5%。

税制的转变与税收成本的减少，因为钴上游行业十分集中于，供给方议价能力很强，这使得国内钴上游公司能成功移往成本压力，并使得涨价更加有理由，价格上涨也将更进一步催化剂股票行情。以华友钴业为事例，华友钴业钴产品的毛利在2017年上半年下降至38.3%。（三）2月13日财政部公布《关于调整完备新能源汽车推广应用财政补贴政策的通报》最重要政策2018年2月13日四部门公布关于《调整完备新能源汽车推广应用财政补贴政策》的通报，并且从2月12日开始实行，2月12日-6月11日为过渡期，在过渡期期间乘用车和客车按照17年标准的0.7倍补贴，专用车和货车按照0.4倍补贴，燃料电池汽车补贴政策恒定。

在过渡期内，企业将一定程度上增大生产节奏。在乘用车方面，2018年的补贴政策比起于2017年来讲，仅次于的区别在于出局了续航里程150公里以下的车型，减少了300公里以下车型的补贴金额，提升了300公里以上车型的补贴。另外在技术拒绝方面，从原本的90wh/kg提升到105wh/kg，同时对于能量密度越高的电池，得出的补贴倍数越大。对于客车来说，新的补贴政策比起于原本的标准，无论从单位补贴还是从最低补贴都大幅度下降，下降幅度超过了30%以上（其中混动下降幅度超过了50%），基本上和之前网传的补贴标准完全一致。

而专用车但是从本次补贴政策来看下降幅度较小，基本上和客车行业不互为伯仲。（四）三元低镍低能量密度电池是新能源汽车必定产业趋势从本次的补贴政策来看，不管是乘用车、客车还是专用车，都有所不同程度的提升了动力电池能力密度的拒绝（乘用车从90wh/kg-105wh/kg，提高了17%），另外如果乘用车企业想获得1.1倍甚至1.2倍的补贴，就要将电池密度从原本的120提升到140（1.2倍的补贴拒绝是160），而目前市场上主流的动力电池需要合乎这个拒绝的就只有三元电池了（特别是在是160以上能力密度的电池），因此随着新的补贴政策的实行，三元电池的渗透率将不会更进一步加快提高。

负极材料是锂电池中最关键的原材料，大约占到锂电池电芯成本的36%， 是锂电池仅次于的成本来源，主要影响着锂电池的能量密度、安全性、循环寿命等性能。镍钴锰三元负极材料分成有所不同体系，还包括NCM111、NCM523、NCM622、NCM811。

随着镍含量的减少，克容量也不会适当提升，电池组能量密度及新能源车续驶里程也不会提升。目前国内三元材料大约70%使用NCM523，大约 20%左右使用NCM111，将近10%使用NCM622，而 NCM811和NCA仍未构建大规模商业化应用于。

随着乘用车品质提高，续驶里程大大提高，未来 NCM622甚至NCM811/NCA等低镍电池产品将沦为市场主流。三元负极材料中，储量大于，电池材料占到用量仅次于的金属毫无疑问是钴矿资源主要产于在刚果、澳大利亚、古巴等地区，钴矿的供应商产于十分集中于，嘉能可、自由港，欧亚资源，洛阳钼业，金川国际是全球主要的钴矿生产商，占到全球钴矿供应60%以上，巨头享有极强的定价权。以下是和三元低镍涉及的核心公司信息，还包括享有上游资源和中游生产线的公司（五）新能源产业马太效应将更加强劲新的能源行业整体技术拒绝改变与整体供应结构性不足加快领先生产能力出清与格局重构，新入者越发艰苦，龙头壁垒逐步提高。

上游刚性供应壁垒造成原料供应成本居高不下，下游经济性拒绝反抗仅有产业链持续降本。双重断裂毛利空间，中游主要龙头争相开始伸延布局，利用产业链协同与规模效应掌控成本，与下游深度合作平稳市场份额。

整体产业链从上游到下游的连通性与协同性不断加强，龙头争相抱团，一个以各级龙头为代表的协同化供应体系已逐步形成。

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