本文摘要：2016年上半年，国际铁矿石市场经常出现了转好：全球三家仅次于的铁矿石供应商淡水河谷、力拓和必和必拓在经历了过去一年的业绩体操之后，步入了令人惊艳的展现出。

2016年上半年，国际铁矿石市场经常出现了转好：全球三家仅次于的铁矿石供应商淡水河谷、力拓和必和必拓在经历了过去一年的业绩体操之后，步入了令人惊艳的展现出。　　年所公布二季度财报的淡水河谷在7月29日首度传到好消息：2016年第二季度，公司息税保险费及摊销前利润（EBITDA）为23.83亿美元。整个上半年，尽管价格因素造成了净营收同比增加8.6亿美元，但归功于黑色金属业务的价格与销量的实时提高，以及成本和费用缩减，息税保险费及摊销前利润超过43.88亿美元，同比快速增长22.5%。　　根据淡水河谷、力拓、必和必拓近期相继公布的第二季度生产报告，预示着此前改建生产能力的持续获释，预计未来半年以及下一个财年，三家公司的产量还将更进一步提高。

　　不过，这不代表铁矿石市场将早已步入安稳的春天。事实上，基于下游钢铁市场的白热化动荡不安，整个黑色金属产业链仍然面对着很大的不确定性，正如力拓CEO夏杰思在7月初拒绝接受英国《金融时报》专访时所言：全球铁矿石行业，价格还将之后承压，并预示很多波动。　　北京铁矿石交易所研究中心经理蔺志同方向经济观察报回应，全球铁矿石供应不足的局面，可能会随着中国钢铁产业去生产能力力度的增大、市场需求的上升，以及铁矿供应商自身生产能力的持续获释，更进一步增强。

　　共识是周期还没完结。为应付仍未起身的寒冬，业务瘦身、架构调整、成本缩减计划和行动在铁矿石巨头们的身上早已进行，未来，这些计划行动还将持续地展开。

　　谷底回落　　深陷印度洋的澳洲大陆西部皮尔巴纳地区蕴含着令全球讨厌的仅次于铁矿石资源，知名铁矿石原料供应商力拓的十五个大型铁矿，每天从这里抵达，通过力拓自有的四个港口向世界的有所不同方向运送优质的铁矿石原料。　　2016年上半年，这里的铁矿石铁矿和销量显著比去年同一时期的展现出要强大。根据7月19日力拓公布的2016年第二季度生产报告，从1月到6月末，皮尔巴纳矿区产量为1.608亿吨（力拓占到1.313亿吨），同比快速增长10%；其中，二季度产量为8090万吨（力拓占到6630万吨），同比快速增长8%，该季度的销售甚至远超过了生产，部分消退了第一季度的库存。　　在这家公司上亿吨的铁矿石出货量中，高达40％以上通过中国东部沿海的港口流向到各大钢厂，沦为钢铁生产的原料。

　　2015年，全球钢铁生产能力中，中国生产能力占到比相似50%，这其中80%来自矿石炼钢；世界其他国家的生产能力中多达40%来自废钢（特别是在是欧美国家环保掌控十分严苛），仅有严重不足60%用自矿石。　　今年6月初，力拓仍未月赴任的新任CEO夏杰思回到中国。

在数天的灵活行程里，他先后会见了中国国资委主任肖亚庆、2016年B20（商业20国集团会议）主席兼任中国贸促会会长姜增伟，以及亚投行的高层。在同国资委主任肖亚庆的会面中，肖亚庆回应：国资委希望中央企业与力拓这样的国际矿业集团积极开展长年互利合作，力拓方面则传达了与部分中央企业大型合作项目的有关设想。　　这是基于CEO较慢、充份理解中国市场的考虑到。

对于夏杰思的中国之行，力拓公司中国区负责人告诉他经济观察报。　　根据海关总署的数据，2016年上半年，中国铁矿石进口量约4.94亿吨，同比去年上半年快速增长9.1％。中国对于进口铁矿石原料的依赖度更进一步强化。

换言之，国际铁矿石供应商对于中国市场的依赖度也在更进一步强化。与此同时，相比2015年的低谷，价格也在实时回落。　　中国市场的转好，在相当大程度上造就了国际巨头的销量提高和业绩展现出。力拓之外，另外两家铁矿石巨头淡水河谷、必和必拓也于近日分别公布了生产报告。

　　2016年第二季度，归功于卡车车队设备用于效率的全面提高，以及两处拓展矿的达产，淡水河谷铁矿石产量超过8680万吨，较第一季度减少930万吨，其中卡拉加斯产量还刷新第二季度产量新纪录。必和必拓2016财年(2015.7-2016.6)的运营报告则表明，2016年二季度产量为6450.8万吨，环比减少5%。　　财报紧跟着生产报告公布。

2016年7月29日，年所公布二季度财报的淡水河谷首度传到好消息：2016年第二季度，这家全球仅次于的铁矿石企业构建息税保险费及摊销前利润（EBITDA）23.83亿美元，环比快速增长18.9%。整个上半年，清净营业收入较去年同期增加8.6亿美元（主要由于销售价格暴跌带给的负面影响15.33亿美元），但构建息税保险费及摊销前利润（EBITDA）43.88亿美元，较去年同期的35.85亿美元构建较小增长幅度。　　淡水河谷回应，这一快速增长主要来自黑色金属业务与基本金属业务，以及在成本和费用缩减方面的希望。　　跃进预期　　根据早已公布的第二季度生产报告，三大铁矿石巨头皆对接下来的铁矿产量作出了预测。

其中，淡水河谷2016年全年产量不应在指导范围3.4-3.5亿吨的上限；力拓2016年运量目标为3.3亿吨，2017年产量目标在3.3亿至3.4亿吨之间；必和必拓预计2017财年西澳地区铁矿石产量2.65-2.75亿吨，比2016财年减少3%-7%。　　扩产的幅度或许微小，但仍然引人注意。必和必拓方面回应，公司在通过提升生产效率来更进一步强化公司现有业务的挖潜能力，以较低的成本提高产量。

例如，通过低于限度的投资，逐步将西澳铁矿石的生产能力在2017财年提升4%。　　中国钢铁产业近期揭晓的数据与国际铁矿石供应商的业绩向好维持着基本的完全一致。

来自中钢协的统计资料：2016年上半年，钢材产量5.6亿吨，在去生产能力的严峻形势之下，较上一年同期仍然构建快速增长1.1%。　　现在全球钢铁的产量基本平稳，唯一变量正在中国钢铁市场。北京铁矿石交易所研究中心经理蔺志同方向经济观察报回应，中国之外，目前全球主要的钢铁生产地区是日本、韩国和欧洲，欧洲最主要是安赛乐米塔尔公司（目前是全球仅次于钢铁生产商），其他生产商并未成气候，日、韩的钢铁产量近年也仍然保持稳定。

　　在中国市场，今年从3月初到6月初，黑色系由经历了一番少见的暴涨暴跌，九十天的时间，钢价从下跌50％到下降31％，波动幅度多达80%，其后，转入7月，钢市现身一波下跌行情。互为较去年一年的持续性走低，2016年上半年让国内乃至国际钢铁产业的参与者们感受到十分的伤心，尽管这种伤心当中夹带了对于未来的诸多不确定性。

　　蔺志同分析，三家国际矿业巨头都是上市公司，跃进计划都要通过董事会和股东会，也必须还清对投资者的诺言。不过最重要的是，几大铁矿巨头目前的现金成本非常低，可以做每吨十六、七美元的现金成本。目前五十几美金的销售价格对它们仍然富裕利润空间。

另外，眼下比较低价的现状对于铁矿石巨头而言虽然损大于利，但在客观上，持续的低价也造成了对全球范围内中小矿山的强劲冲击，如澳大利亚、南非、伊朗、巴西的小矿山，在这种局面下早已很难跃进甚至是存活。当然，这其中也还包括对于中国矿山产业的轻微冲击。蔺志同说道。

　　蔺志同辨别，之前经历了长约十几年低快速增长的中国钢铁产业，现在早已步入缓冲期，再加身处去生产能力的攻坚阶段，中国即将在3到5年内消弭1至1.5亿吨不足的钢铁生产能力，未来钢铁产量会有大幅度快速增长，国内对铁矿的进口市场需求趋势应当是上升的。在这种情况下，全球铁矿石主要供应商的生产计划还在急剧地前进，此前改建的生产能力仍在大大获释，全球供过于求的形势将不会渐渐累积。　　7月初，力拓新任CEO夏杰思在拒绝接受专访时回应，对于力拓铁矿的大多数主要原材料而言，供应仍多达市场需求。

我们应当确切，所有大宗商品都经常出现了供应不足，夏杰思回应，首个有可能走进不足的是铜，但其他大宗商品铁矿石、煤炭等还有很长的路要回头。我们的观点是，价格将之后承压，并预示很多波动。

　　必和必拓西澳铁矿资产总裁Edgar Basto则在今年3月的珀斯全球铁矿石及钢铁预测会议上作出这样的辨别：未来几年，供给增幅将之后多达市场需求增幅。持续减少的低成本海运铁矿石供给将之后代替低成本供给，从而促成铁矿石成本曲线趋平。

　　瘦身健身　　7月27日，62%品位的腊基粉铁矿到岸价格为58.41美元/吨，当月平均价格为56.27美元/吨，比起于上一年一度暴跌40美元/吨的历史最低价，这一谷底之后的回落早已令人深感难过。　　2015年对于铁矿业来说是极为难熬的一年，铁矿石价格一度跌到至38美元/吨。从2014年初的133美元/吨到2015年底的42美元/吨，两年之内矿价倒数遭遇不了了之。

如果与2011年高点191.70美元/吨比起，铁矿石现货价格总计暴跌了80%。转入2016年，预示黑色系由产品的整体波动，铁矿石的价格在上半年也不稳定的，中国市场复杂多变的形势下，未来的不确定性更进一步强化。　　不确认之下，巨头们除了获释生产能力、降低成本举，也心态减缓了强身健体的步履。

　　6月30日，力拓宣告将其持的布干维尔岛铜矿53.8%的股权移往给了一家独立国家代为机构。在此之前，3月份，力拓以6.2亿美元出售了坐落于澳大利亚的一处煤矿资产。早的1月份，力拓以2.3亿美元出售了另一处煤矿资源。

　　此外，6月份，力拓还发布了新的全球的组织架构和高管团队的调整。按照新任CEO夏杰思的众说纷纭：力拓的战略没转变，将之后致力于长寿命、低成本的一级资产。我也将之后作出对于股东来说是准确的要求，之后希望维持强大的资产负债表和股东报酬。

　　夏杰思回应，铁矿仍将是力拓最重要的产品，具有十分好的利润率。我们的成本充足较低，皮尔巴纳的基础设施改建项目也早已已完成，我们的目标就是要从铁矿资产挖出仅次于价值。　　事实上，为应付寒冬，在2015年初力拓前掌门人山姆威尔士就带领团队打开了大刀阔斧的重组瘦身计划，将原本5大部门精简出了4个，将煤炭业务包拆分给铜业务部门，铀矿业务划出到钻石矿产部。同时，整个集团资本支出的计划目标大大传输，裁员计划也在去年逐步实行。

　　整个2015年，力拓资本开支仅有为47亿美元，比2014年增加了35亿美元（资本开支最高峰2012年为176亿美元）。截至2015年底，力拓的资产负债率仅有为24%。　　力拓不是谋求瘦身健身的寂寞者。

就在力拓宣告已完成铜矿资产出售的当天，全球第一大铁矿石供应商淡水河谷宣告，早已已完成向以工银国际（中国工商银行全资子公司）为主导的联合体出售3艘40万载重吨超大型矿砂船的交易。　　这不是淡水河谷出售的唯一一批货运船只。

眼下公司于是以就出售其它船只进行谈判，与此同时，出售高达100亿美元非主营业务借以缩减债务的计划也在今年2月份的时候被CEO Ferreira提到。根据媒体此前的报导，今年上半年，就出售多项非主营资产事项，淡水河谷还和美国的美盛公司以及银行机构进行了辩论，内容牵涉到出售全部或部分肥料业务，以及坐落于巴西的铜业务部分股权。

　　淡水河谷公司的中国区负责人告诉他经济观察报，这样的行径合乎公司强化资产负债表、探讨核心资产的战略。

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